小編2020年上半年不銹鋼板價格走勢跌宕起伏。本文分析了目前不銹鋼的基本面，認為供大于求背景下不銹鋼板價格上方空間有限，三季度后仍有下跌預期。 　　 　　一、6月不銹鋼產量顯示供應正穩步提升受疫情影響，一季度我國不銹鋼產量下滑明顯，同比去年下降5.51%，進入二季度以來產量則迅速恢復。根據生意社數據，6月份全國不銹鋼產量總計約255.29萬噸，較5月份產量增加16.2萬噸，環比漲幅約6.81%，同比增4.73%。6月份各系不銹鋼產量均增加，其中400系增幅較大，主因前期檢修鋼廠恢復正常生產，且華南某鋼廠提高生產開工率；300系產量環比增加8.6萬噸至129.7萬噸，環比上漲7%；400系產量增加6.6萬噸，環比增18%。上半年來看，1-6月不銹鋼總產量為1331萬噸，同比下降25萬噸，增速降幅1.8%，但值得注意的是今年即便春節較早在1月，但2月產量177萬噸，環比降幅較大為8.7%，同比持平；1-6月各系產量，200系約為425萬噸，300系約為650萬噸，400系約為217萬噸，同比降幅分別為8.2%，16.1%以及5.5%。由于前期不銹鋼價格持續上漲，鋼廠訂單已簽至7-8月，短期內預計國內不銹鋼產量仍將繼續保持增長。 　　 　　二、不銹鋼社會庫存去庫速度放緩2月不銹鋼庫存以非�？鋸埖淖邉輨摎v史新高，不過3月下旬以來庫存拐點開始相繼出現。截止7月3日，無錫、佛山兩地市場庫存為61.79萬噸，相較于3月上旬庫存最高點91.54萬噸去庫共29.75萬噸，降幅達到32.5%，同比增加16.1萬噸，增幅32.9%，庫存壓力在二季度隨著下游需求的釋放而得到顯著緩解。目前，不銹鋼庫存已經恢復到歷史中等水平，但是作為集散地的無錫庫存壓力較小，而主消費地的佛山庫存在3-4月有一定去化之后，在5月至今去化速度放緩，尤其是6月中下旬庫存略微的增高，側面也證明不銹鋼庫存壓力從鋼廠逐漸轉移至下游，這對后續需求的釋放也有一定的抑制。 　　 　　三、下游整體需求復蘇的勢頭難以長期延續不銹鋼應用領域主要分散在五金制品、家用電器、建筑裝飾、汽車、石化等行業。一季度由于新冠肺炎影響，各行業均受到較為嚴重的沖擊，固定資產投資及房地產開發投資增速在今年首次跌至負值，不過自4月份開始同比降幅得到一定修復，一季度不銹鋼在房地產、汽車以及家電等高價值耐用品需求領域的較差表現，相對于全年消費來說仍可彌補，因此在二季度消費上出現了較為明顯的反彈。 　　 　　總體來看，6、7 月是不銹鋼產業傳統淡季，二季度消費較好的表現存在一定的提前透支性，而 6月以后汽車銷售量預計將走弱，從而使得產量下滑。此外，由于海外疫情影響導致全球經濟需求前景不被市場看好，不銹鋼未來消費恢復仍是未知數，我們依然認為即使是較為樂觀的情況下，年內需求可能也僅僅能保持較低的增長速度。 　　 　　四、利潤端仍未出現明顯好轉上半年不銹鋼鋼廠經營狀況在新冠肺炎疫情背景下均受到沖擊，多數時間處于虧損狀態，即便4-5月份現貨銷售熱火爆也未能出現行業利潤好轉情況，僅能勉強保持盈虧平衡的狀態。究其原因，主要是成本端的走勢要明顯強于不銹鋼的走勢，疫情影響下鎳礦和鉻礦迎來供應收縮，兩者價格強勢上漲，繼而帶來鎳鐵和高碳格鐵價格不斷上行，分別較前期低點反彈13.37%和12.82%，而不銹鋼價格漲幅僅為9.7%。行業在這樣的成本利潤背景下沒有出現大規模減產，使得不銹鋼后市預期偏向悲觀。 　　 　　小編綜上所述，不銹鋼產業在國內和印尼均處于產能擴張周期的背景下，供需格局在較長一段時間內不會發生重大轉變；在供應穩定、需求無明顯亮點、庫存去化放緩的背景下，不銹鋼價格長期來看上行空間有限。預計三季度后期不銹鋼價格難言樂觀，不銹鋼成本可能再度出現明顯下移，屆時不銹鋼板價格恐將緊隨成本下行。